市價低於淨值
跟發行的投信公司申請淨值贖回
要對價格波動進行避險
以及贖回的排隊問題
陸股ETF贖回遭擋 嚴查投信
金管會約談兩家高層 市場制度面3管齊下
2015年05月14日
陸股ETF贖回卡卡，金管會緊盯。資料照片
引發不滿
【廖珮君、高佳菁╱台北報導】陸股一路飆漲，國內投信發行的陸股ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）市價相對淨值大幅折價，折價率一度高達7%，投資人想贖回ETF卻遭卡關、引發不滿，據透露，金管會已約談兩大投信業高層，並要求贖回額度須公平分配等3管齊下。
受陸股飆漲、兩岸交易時間不同、中國對QFII（合格境外機構投資者）匯出限制等3大因素，使國內的陸股ETF從4月至今，出現市價跟不上淨值，而產生大幅折價的套利空間，更引爆投資人大舉贖回ETF潮。
目前國內包括元大寶來、富邦、國泰和復華等4家投信業者，發行陸股ETF，其中涉及中國QFII額度者，則有元上證、FB上證、FH上證、及A50等4檔，近期折價率最大者是元上證，一度折價達7%，昨則約折價5.6%。
從4月至今，陸股ETF出現大幅折價，投資人想贖回ETF套利，卻遭業者卡關，引發不滿，不僅在金管會官網臉書上抱怨、洗版，更打爆證期局電話，也向業者客訴。
打爆證期局電話
證期局官員解釋，陸股ETF出現高折價率，有3原因，1是陸股漲多、投資人預期回檔，紛在交易市場獲利了結、引發價格跌；2是兩岸交易時間不一致，陸股在台股1點半收盤後卻大漲，拉高淨值，產生市價與淨值差距擴大。
3是中國對QFII匯出限制。依中國規定，每月累計淨匯出資金以上年底該檔基金在中國總資產的20%為限，官員說，就算業者因應贖回而賣掉股票，現金也匯不出來。
官員說，投資人反映贖回陸股ETF遭卡關一事，將採市場面、制度面和投資人資訊揭露3管齊下，首先，要求證交所找相關業者，確認券商和一般投資人贖回額度須分開，並要求證交所緊盯業者，是否有不合理分配額度的狀況。
其次，投信業者需在網站上揭露，「當天」和「當月」投資人可贖回額度和剩餘額度，強化投資人資訊揭露；第三要求強化造市券商的造市責任，包括須積極造市、並檢視價差是否合理等。
國內陸股ETF折價一覽
要做到風險告知
官員說，很多市場都有不同的交易制度限制，但不能因為市場限制而不給業者發行新商品，金管會要求是要做到風險告知、揭露給投資人，讓投資人了解商品特性。
元大寶來投信主管表示，所有ETF均透過參與券商交易、申贖，本來每日投資人可贖回額度和剩餘額度都有告知參與券商，不過，為了改善此問題，已請參與券商努力縮小折價，另在兼顧次級市場一般散戶的權益下，會盡量滿足投資人的需求。
http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20150514/36548977/
