摩根士丹利 詹家鴻 165 明年只有一款iPhone會採飛時測距（ToF）
瑞信 蘇厚合 130 將2019年蘋果前鏡頭搭載3D感測iPhone的拉貨量
由3,000萬支下修為2,000萬支。
第3季營收季減一成，毛利率落在31%至33%區間，第3季將是旺季不旺
穩懋現在正在為其主要客戶提升VCSEL的新設計，預期第4季營收將呈現季增18%
看好 2019 年第 1 季營收將恢復成長
2020 年成長率更上看 35%
穩懋現在仍是Lumentum在蘋果iOS裝置VCSEL的獨家供應商，新進入者IIVI、Finisar搶市來勢洶洶
預估在 2018 至 2020 年 3D 感測技術出貨量成長將達 4 倍
全球 3D 感測採用率會在 2019 年達到 18%、2020 年達到 29% 的情況下
市占率將由2017年的85％，大減至2019年的55％
相較去年的 9.34 元約衰退 14%變成8元
2018～2020年的每股純益預期是8、9.3與10.8元
該公司2018年至2020年的EPS複合年增長率為33％
穩懋遭外資降評 跌停拖累同族群
2018-09-12 11:01中央社 台北12日電
穩懋遭歐系外資質疑VCSEL業務市場被搶、售價下滑且iPhone後鏡頭3D感測明年是否採用有變數，股價今天盤中跌停，連帶拖累全新、宏捷科重挫。
外資近期對穩懋後市意見紛歧，美系外資預測，蘋果(Apple)明年兩款OLED版新iPhone均可望提前採用飛時測距(ToF)技術，大大提高穩懋獲利能力；但也有其他美系外資持相反看法，指出目前的ToF感測器與雷射技術，無法完全落實真正擴增實境(AR)功能，而且雷射的功耗與感測器精確度，仍是亟待解決的問題，市場對明年新iPhone將搭載ToF的預期太高。
穩懋股價今天受到歐系外資調降目標價至130元影響，盤中一度跌停，跌停價143.5元，已逼近前波低點134.5元，自4月中高點334.5元以來跌幅高達57%。
穩懋股價重挫也拖累同樣是PA族群的全新、宏捷科跟著殺低，全新股價今天盤中也一度亮燈跌停、跌停價83.7元，創今年新低價；宏捷科股價雖未跌停，但盤中低點45.7元已創下2017年以來新低價，近期股價跌勢加劇，9月以來跌幅超過2成。
三利空夾擊 瑞信、大摩不愛穩懋
2018年09月12日 04:10 工商時報 簡威瑟／台北報導
瑞信證券科技產業分析師蘇厚合指出，穩懋（3105）VCSEL（面射型雷射）業務面臨市占被搶與單位售價下降問題，且明年蘋果新iPhone後鏡頭3D感測還是有變數，三大利空夾擊，調降穩懋推測合理股價至130元；摩根士丹利證券也認為明年只有一款iPhone會採飛時測距（ToF），市場期望過高。
穩懋最近股價恢復活潑本色，最大推力來自摩根大通證券科技產業分析師張恆調升評等至「優於大盤」，預測蘋果明年兩款OLED版新iPhone均可望提前採用飛時測距（ToF）技術，大大提高穩懋獲利能力。
不過，這個樂觀的前景看法，在外資圈激起一波論戰。瑞信與摩根士丹利證券均持相反看法，投資評等都為「劣於大盤」，與摩根大通證券相左。
摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，目前的ToF感測器與雷射技術，無法完全落實真正擴增實境（AR）功能，而且雷射的功耗與感測器精確度，仍是亟待解決的問題，市場對明年新iPhone將搭載ToF的預期太高。
蘇厚合針對3D感測供應商調查後認為，2019年建立產能時程不變，不過，量產時間將會延後，因此，瑞信將2019年蘋果前鏡頭搭載3D感測iPhone的拉貨量，由3,000萬支下修為2,000萬支。
同時，穩懋雖然現在仍是Lumentum在蘋果iOS裝置VCSEL的獨家供應商，然考量新進入者IIVI、Finisar搶市來勢洶洶，市占率將由2017年的85％，大減至2019年的55％。
外資對穩懋2018～2020年的每股純益預期是8、9.3與10.8元，但要是蘋果iPhone後鏡頭3D感測商機不如預期，加上同業間競爭轉趨激烈，外資認為，穩懋明年獲利恐還有12％下修空間。
摩根大通證券除相對看好蘋果明年新iPhone的後鏡頭3D感測商機，也著眼2019年5G基礎建設、射頻（RF）補貨力道延續，以及3D感測滲透率提高等更長遠營運利多。
外資看好穩懋受惠蘋果 2019 年推新機，調高股票目標價至 280 元
作者 Atkinson | 發布日期 2018 年 09 月 05 日 10:45
根據美系外資表示，預計蘋果將 2019 年之前推出兩款具有 3D 感測技術的 OLED iPhone 機款的情況下，也預期砷化鎵晶圓生產廠商穩懋的營收將在 2019 年開始回溫，到了 2020 年成長率將再上揚 35% 的情況下，將股價目標價由原本的每股新台幣 195 元，大幅調高至 280 元的價位。而受此利多消息的影響，穩懋股價繼 4 日漲停，達到近期股價新高的 177 元之後，5 日再度上攻，盤中一度來到 188.5 元的價位，再上漲超過半根停板。
事實上，美系外資最新報告指出，2018 年以來，穩懋是全球 3D 感應供應鏈中表現落後的業者。其原因是客戶進入庫存調整期，需求不如往年同期強勁。而穩懋在日前法說會上也預估，2018 年第 3 季營收將較第 2 季下滑一成，這也使得穩懋股價一度大幅下滑。
不過，美系外資在報告中表示，因為蘋果預計將 2019 年之前推出 2 款搭載 3D 感測技術功能的 OLED iPhone。而在蘋果的其他競爭對手也會競相模仿的情況下，會有愈來愈多機種採用 3D 感測技術，預估在 2018 至 2020 年 3D 感測技術出貨量成長將達 4 倍，全球 3D 感測採用率會在 2019 年達到 18%、2020 年達到 29% 的情況下，將有利於穩懋的營運表現。
因此除了將穩懋目標價調高至 280 元，也看好 2019 年第 1 季營收將恢復成長，2020 年成長率更上看 35%。由於過去穩懋在全球 3D 感測技術供應鏈中表現最差的廠商，相較競爭對手 Lumentum ，股價表現差異更大。所以除調高穩懋股價之外，也將其股票評等由原先的「中立」，調高至「加碼」。
穩懋爆量強攻 觸及季線
2018-09-05 14:30聯合晚報 記者吳凱中／台北報導
PA族群8月營收陸續出爐，穩懋（3105）受到下游客戶庫存去化影響，營收月減3.2%，表現符合預期，加上外資近期調高目標價，激勵今（5）日股價持續上攻，盤中上揚逾9%，穩懋預估，第4季庫存消化結束，營收可望重啟動能。宏捷科（8086）8月營收則月減26.4%，表現不如預期。
穩懋延續昨日漲停氣勢，今日繼續向上攻堅，成交量放大，受到穩懋激勵，包含全新（2455）、環宇-KY（4991）、IET-KY（4971）等PA族群今日繼續向上攻堅，僅宏捷科在平盤上下震盪。
穩懋8月營收13.47億元，月減3.2%、年減5%。累計穩懋今年前8個月營收117.69億元，年增19.2%，表現符合預期。穩懋受到下游客戶庫存去化影響，先前財測已示警，第3季營收季減一成，毛利率落在31%至33%區間，第3季將是旺季不旺。
宏捷科8月營收則為1.31億元，月減26.4%、年增1.8%，累計宏捷科前8個月營收13.71億元，年增16.7%，表現不如預期。
PA族群自美國封殺中興事件以來，營運動能普遍減弱，儘管台廠與中興大多無直接業務關係，但中興案也導致台廠客戶下單轉趨保守。加上穩懋先前法說會釋出旺季不旺的訊息，導致族群股價連番下修。
不過，族群指標股穩懋已預告第4季客戶庫存去化將結束，營運可望重啟成長動能。同時，美系外資也在近期出示報告，表態力挺穩懋，大幅上修目標價。美系外資將穩懋評等自「中立」調升至「加碼」，目標價也從195元調升到280元。
穩懋股價止穩 短線反彈逾一成
財訊快報※來源：財訊快報2018/08/21 15:440
穩懋 (3105) 今年營運遭遇逆風，法人預估全年 EPS 下修至 8 元左右，相較去年的 9.34 元約衰退 14%，不過股價崩跌主要還是原先大家預期太高，過去市場給予穩懋的本益比可以超過 30 倍，現在不僅未成長，還可能衰退，勢必面臨評價的下修，日前股價最低來到 134.5 元，假設今年賺 8 元，本益比約 16.8 倍，而如果 VCSEL 庫存能順利在第三季消化，全年獲利持平去年 9 元水準，本益比就僅約 15 倍，其實現在股價已不貴，3D 感測仍是產業趨勢，未來不僅用於手機上，機器人、穿戴裝置與車用等都會用到，穩懋的營運與股價都值得持續觀察。股價今日開高走高，有向上挑戰 10 日線氣勢，日 KD 已黃金交叉，週 KD 位於低檔，9 週 K 直已翻揚，短線來看明顯止穩，是否能走出反彈行情還難說，密切注意只要股價不再破底，140~150 元會是中長線布局點，如要做反彈行情，短線則以季線 200 元為目標價。
麥格里長線看好穩懋 股價跌深反彈
2018-08-20 11:01經濟日報 記者李娟萍╱即時報導
穩懋（3105）先前下調第3季展望後，股價從波段高點282.5元下滑，股價一度呈現腰斬，外資券商麥格里最新報告為其發聲，穩懋現在正在為其主要客戶提升VCSEL的新設計，將推升該公司第4季的營收成長。
穩懋今（20）日盤中股價呈現跌深反彈，漲幅近3%，收復5日均線。
麥格里報告指出，5G題材將在2019年下半年開始發酵，PA數量和內容也將顯著增長。穩懋近一月股價下跌35%，但該公司2018年至2020年的EPS複合年增長率為33％，股價下跌，提供切入點。
麥格里對於穩懋在5G和3D傳感VCSEL上的成長趨勢表示樂觀，將推動PA數量及內容的顯著增長。 穩懋現在正在為其主要客戶提升VCSEL的新設計，預期第4季營收將呈現季增18% 。
針對此一報告，公司經營層表示，對第4季營運不表示任何意見，今年營運將穩定成長。
《熱門族群》蘋果新機熱潮，33概念股蓄勢待發
時報資訊 2018年9月6日 上午7:55
【時報-台北電】蘋果三款新iPhone手機即將亮相，法人表示，蘋果今年新iPhone變化不大，明年才是重頭戲，三鏡頭及3D感測概念「三三會」概念股將成顯學，相關概念股穩懋 （3105） 昨日表現最佳，漲幅達5.65％，台積電 （2330） 、全新 （2455） 亦分別達2.52％、1.22％。
瑞信證昨指出，手機市場百花齊放已步入高原期，明年手機市場成長率只有1％，僅新產品及新供應鏈才有嶄露頭角的機會。
法人指出，今年手機仍維持在雙鏡頭規格，明年將放大至三鏡頭加上7P（7片鏡頭）規格，市場需求可望出現一至二倍以上的成長，特別是第1、2顆鏡頭著重於廣角、長焦，第3片鏡頭則積極發展飛時測距（Time of Flight，ToF）3D感測技術，透過紅外線折返的時間去計算跟物體之間的距離，常應用在遊戲機、AR、VR及人臉辨識上。
第一金投顧董事長陳奕光表示，智慧型手機導入三鏡頭已成顯學，美系外資更預估，大立光2019年鏡頭出貨量將成長27％，另 iPhone後置鏡頭出貨量亦可望成長47％，目標價更一舉調高至6,200元。蘋概股中，由於鏡頭技術門檻高，因此持續看好光學類股，另值得關注的是，二線光學廠如玉晶光、亞光等受惠於溢單效應的可能性亦高。
品豐投顧總經理連乾文說，雙鏡頭雖能做到人臉辨識，然範圍僅限於50公分內，然ToF技術可將偵測範圍擴增至10公尺，可預見未來會有愈來越多機種採用此3D感測技術，這將挹注砷化鎵晶圓代工廠穩懋未來的營運表現，目標價更從195元調升至280元。他亦點名PCB 與載板廠欣興，由於iPhone 的LCD使用單片10層類載板，促使欣興第3季的毛利率，預估將從第2季成長率6.35％，拉升至8.32％至10％間。
台新投顧副總黃文清認為，龍頭廠大立光在下周蘋果發表新機後，後市獲利表現將明顯成長。而Android陣營對三鏡頭也躍躍欲試，預計2019年及2020年三鏡頭的滲透率可達14％及27％，智慧型手機多鏡頭技術將成主流，使國內光學鏡頭廠前景看佳。（新聞來源：工商時報─廖育偲／台北報導）
股本42.3E
2017賺37.6E
2018估計賺33E
3D感測佔穩懋1成
PA代工競爭優勢：
avago 是穩懋光通訊5G的合作夥伴
2017年 Avago 入股穩懋 4.7%, 私募價 277
穩定的市場：根據Strategy Analytics之研究，2014年全球GaAs元件市場總產值約為
74.3億美元，較2013年之 64.7億美元成長15%，穩懋在2014年巿占率為4.4%，市占率排名
為第5名。2014年代工市場 規模為5.57億美元，其中穩懋2014年市占率 為58.7%，為全
球第一大砷化鎵晶圓代工半導體廠商。
產能規模優勢：
穩懋目前華亞一、二廠
月產能達24000片，高效並有效控制良率進而壓低生產成本。
穩定的毛利率&純晶圓代工模式：
穩懋專注在三五族半導體(III-V)的晶圓代工領域， 毛利率穩定維持在30%以上。且
純代工模式不與其客戶利益有所衝突，有助於長期合作的可能。
3D感測後接5G 接的剛剛好
大陸最快今年第四季會拉5G基地台晶片的貨
開始5G 市場又會開始興奮 墊高本益比
5G會用到大量pHEMT製程 穩懋pHEMT技術獨步全球
連宏捷科大部分只能做HBT
宏捷科pHEMT不太行 所以掉Skywork的單才會掉這麼兇
5G的晶片穩懋會通吃
所以Avago才要來跟他私募
劣勢：
傳2019年蘋果結構光改stereo vision 對vcsel會有影
1.北京雙微電子2019年初有6吋GaAs MMIC晶片代工廠將具備每月2萬片產能的新聞
2.Finisar蘋果注資，要在德州找間工廠生產3D VCSEL，7月初首批設備進去，2019年投產
中興通訊佔穩懋比例營收約2%
中興生產回穩 穩懋、聯亞樂
2018-08-29 23:30經濟日報 記者陳昱翔／台北報導
中國大陸科技大廠中興通訊日前禁令剛解除，立即就召開臨時股東會，董事長徐子陽宣布，目前中興通訊產能已恢復正常，研發進度也趕上年初預定目標；法人認為，包括穩懋（3105）、聯亞等台廠供應鏈有望鬆一口氣，下半年營運可望加速回溫。
針對中興通訊恢復產能的狀況，相關供應鏈均不予置評。中興通訊今年中捲入中美貿易大戰，遭美國下達禁售令，衝擊業績表現，並且一度停牌交易，連帶拖累國內外網通、砷化鎵等業者營運表現；所幸中興通訊近期業務恢復情況良好，並持續劍指2020年5G大規模商用的市場商機。
徐子陽指出，正集中資源投入5G建設，縮減非主航道產品投入，目前投入5G費用主要來自研發費用和其他業務創造利潤，至於是否會追加投資金額，將在適當時機做出判斷。
法人表示，目前國內穩懋、聯亞均間接供貨給中興通訊，若中興通訊產品出貨動能快速回溫，有助台系供應商下半年營運表現，並將過去悲觀的展望化為新轉機。
Katy Huberty 列舉 3 大理由，看好新 iPhone 將熱賣。1. 近來持續變長的換機週期，預估不會再延長了。「智慧手機已成為大多數消費者使用的主要裝置，使用頻度、攜帶頻度增加，也讓維持其最佳性能的必要性提高，而考量現行 PC 換機週期約 4 年，因此不認為智慧手機生命週期會變更長。」
2. 龐大的 iPhone 用戶正進入換機期。「現行 iPhone 用戶數中約 46% 為 iPhone 6s 及更早之前的機種，也就是說有約 3 億支 iPhone 已被購買超過 3 年時間，也意味著有必要進行技術性升級。其中，全球最大智慧手機市場中國上述比重更高達 55%。」
3. 新技術有望掀起換機潮。「從高階的 6.5 吋 OLED 機到『低階』的 6.1 吋 LCD 機若皆搭載無線充電、全螢幕設計、3D 辨識 / Face ID 技術的話，有望大幅提高消費者的升級慾望。」
個股：蘋果3D感測恐不需要VCSEL，供應鏈Lumentum、穩懋、全新嚇趴重挫
2018/09/12 12:10 財訊快報 何美如
【財訊快報／何美如報導】日系外資拋震撼彈！最新報告指出，光學ToF技術不成熟，看好微波ToF有機會取代成為替代方案，未來蘋果3D感測技術ToT不需用到VCSEL，現有供應鏈將改變，將穩懋(3105)目標價由160元降至120元，受此利空消息衝擊，Lumentum (LITE.US)昨日大跌近6%，穩懋跌停，全新(2455)、宏捷科(8086)也重挫。
目前蘋果iPhone X的Face ID，是使用結構光，市場也多預期2019年蘋果會在後置鏡頭導入3D感測技術。不過，最新日系外資報告指出，光學ToF技術還不成熟，在功率和安全性出現混亂，感測器設計困難，也缺乏測試設備，可靠度不夠，預估可能會延遲到2019年之後。
日系外資認為，微波ToF使用低成本的方法，採用RF信號而不是光學途徑，有更好的機會在2019年啟用，預估有七成以上機率獲得採用成為替代解決方案，此將改變市場遊戲規則，影響全球光學ToF供應鏈。
日系外資報告也指出，目前穩懋本益比約15倍，優於以往的10～12倍，主要是市場仍看好3D感測，對未來成長仍有高預期，但3D感測技術ToT未來不需要VCSEL，穩懋2019年可能不會有用於後置鏡頭的VCSEL出貨，就算光學ToF後置鏡頭在2020發生，穩懋也可能面臨競爭的顯著增加。
在PA需求疲弱及微波ToF下，決定調降2018、2019年獲利預估分別4%、10%，目標價由160元調降至120元，維持減碼評等。
受此利空消息衝擊，Lumentum (LITE.US)大跌近6%，穩懋今日開盤也迅速打入跌停，相關個股也重挫，全新也打入跌停，宏捷科跌幅也超過8%。
穩懋有「化合物半導體產業的台積電」之稱，主要原因是穩懋在三五族化合物這一個應用領域目前無人能敵。陳進財雖然是創始股東之一，但穩懋在博達案風暴時，也曾經虧掉一個資本額，也就是30億元。
穩懋陳進財：下游庫存Q3可望消化完畢 全年估持平去
鉅亨網 - 2018-07-25 21:41:43
穩懋 (3105-TW) 第三季受部分客戶備庫存影響，營收恐季減 1 成。不過董事長陳進財指出，預期下游庫存在第三季差不多可以消化完成，第四應可望恢復正常拉貨。但全年受到第三季旺季不旺的影響，今年營運仍看保守，估與去年持平。
陳進財表示，下游客戶庫存提升主要有兩個原因，一是客戶產線良率較去年提升、VCSEL wafer 耗損下降，庫存自然就提高；加上下游客戶避免像去年一樣，因良率不佳導致供貨供貨不及、工期吃緊，而提早備庫存，因此第三季進入庫存調節。
不過他也強調，雖客戶庫存提高，但 3D 感測元件需求也增加，將有利加速庫存去化。預計下游庫存在第三季差不多就可以消化完畢，第四季可望回復正常拉貨動能、全年營運估與去年持平。
至於 Finisar 德州 VCSEL 新廠將於今年底前投產，陳進財表示，若順利開出對於明年市場供需多少會有影響，但他認為 Finisar 要調整至 6 吋「還是有難度」。
穩懋日前在法說會上表示，第三季由於部分客戶調整庫存，估旺季效應將不若往年強勁，且除 Cellular PA（蜂巢式網路功率放大器）外，所有產品恐呈現雙位數下滑，單季營收將較第二季減少 1 成左右，毛利率估在 31%-33%。
穩懋第二季營收 45.67 億元，季增 2%、年增 2 成，稅後純益 9.05 億元，季、年增均為 24%，每股純益 2.16 元，累計穩懋上半年每股純益為 3.9 元。
3D感測應用擴大 穩懋董座陳進財：營運逐季高
2018-05-11 14:35聯合晚報 記者吳凱中／台北報導
蘋果iPhone帶動3D感測應用擴大，砷化鎵大廠穩懋（3105）董事長陳進財指出，不只手機導入3D感測，包含AR（擴增實境）、VR（虛擬實境）、MR（混合實境）、自駕車都會使用，帶動今年Vcsel（垂直共振腔面射型雷射）強勁成長，樂觀穩懋今年營運比去年好，營運呈現逐季走高。
針對今年3D感測市場，陳進財表示，相關應用會逐步擴大，Vcsel是本來就有的東西，只是以前主要用在光通訊產品，使用量沒這麼多，有史以來第一次蘋果把它使用在人臉辨識上，創造出新的市場，光蘋果半年用量就超過以前20年。
陳進財認為，因為蘋果開發造成業界應用面上的啟發，比如說AR、VR、MR、自駕車就會用到，人臉辨識會被廣泛使用，之前是用2D，現在轉為3D準確率更高，且辨識誤差率會更小，速度也會更快，所以它的應用面會快速成長。
此外，3D感測供應鏈在經歷去年練兵以後，業界不管從Vcsel元件、機構件、運算及模組的良率、技術也慢慢在進步，相信3D感測會變成一個很主流的應用。
針對今年Vcsel用量，陳進財強調「理論上倍數成長」，但他舉例解釋，因為業界製造技術越來越進步，讓生產良率提高，所以假設良率提高50%，雖然Vcsel用量成長1倍，但在消耗量變小下，Vcsel成長就只剩五成。
穩懋首季法說會釋出財測，法人解讀偏向保守，對此，陳建財認為，穩懋一向謹慎看待市場，不過從今年來單月營收來看，相比去年平均還是成長超過20%，樂觀預估今年營運會平穩健康成長，且今年會比去年好，呈現逐季成長態勢。
展望未來，陳進財看好5G市場，業界普遍認為需求會在2020年起來，但第1支5G手機將在2019年推出，目前全世界一線客戶都與公司合作開發中，穩懋是技術領先的公司，所以有搶到市場先機，比較能占有「甜蜜時光」。
12檔新蘋供應鏈 市場點名
高志銘│理財周刊866期│2017-03-30
由於蘋果下半年所發表的iPhone十周年代表作，將搭載支援擴增實境(AR)功能的3D感測元件，被內外資法人視為iPhone近期的重大創新之一，可望掀起上看百億美元的新商機，今年來吸引市場資金大舉搶進相關供應鏈，激勵股價紛紛上演慶祝行情。究竟此族群的產業趨勢是真的有機會走上大多頭行情，或僅是曇花一現的作夢題材，應是投資人都很關心的問題。
3D感測並不是一個新的科技，早在二○一○年微軟所推出的Kinect體感裝置就已採用。智慧型手機搭載3D感測功能，主要是可帶來全新的使用者體驗，除了基本的手勢辨識以及臉部辨識外，還有AR及虛擬實境(VR)的應用。
此外，工業機器人、安全監控、自動駕駛輔助系統及遠端醫療照護等應用，也是未來的發展方向。
市場需求爆發 三年暴增二十倍
市場稱二○一六年為智慧手機搭載3D感測功能的重要轉折年，包含聯想的Phab 2 Pro及華碩的ZenFone AR(支援Google Tango)的後置鏡頭均開始配備感測器，擁有升級過的3D攝影能力，還能執行動作偵測以支援AR及VR功能，而華為在今年MWC所發表的P10，更是前後鏡頭均有3D臉部偵測功能。
摩根大通預測二○一七年具備3D感測模組的智慧機將達五千萬支，二○二○年將暴增二十倍至十億支。預期蘋果為了加入臉部辨識功能，今年OLED iPhone 8前鏡頭旁會先搭載3D感測(因取消Home鍵，內嵌指紋辨識感測器於螢幕難度又高，以便提高臉部辨識的正確性)，明年所有新款iPhone將全面採用，甚至未來後鏡頭旁也會有3D感測，以便支援AR功能，隱含潛在市場商機將再倍增。非蘋陣營部分，在三星及華為等大廠研發投入帶領下，3D感測模組在Android智慧型手機採用率將會增速，預估二○一八年～二○二○年將分別上看五％、一五％及三○％。
3D感測的技術可分為結構光(structured light)、時差測距(TOF)、立體視覺(stereoscopic vision)。其中，結構光為PrimeSense開發的技術(二○一三年被蘋果併購)，通過紅外線的光源，來發射特定圖形或矩陣，通過攝影機捕捉反射回來的圖案並且計算距離，能呈現更高的掃描準確度、更廣的掃描範圍，即使低光源時也能維持好效果，缺點是高成本。時差測距經由紅外線光源發射後，接受端時間的落差來還原被測量對象的距離，掃描速度最快，成本也低。
結構光及時差測距為技術主流
立體視覺技術是利用兩個鏡頭的拍攝仿製天然視覺所見，藉由計算兩個鏡頭之間的距離，還有補償影像，可運算出3D影像。
結構光及時差測距為主流技術，時差測距總體性能最佳，結構光技術成熟度及商業化程度則較高。就應用面來看，結構光可用於臉部辨識、手勢辨識及3D深度應用等等，時差測距用於測距與高速對焦。
OLED iPhone 8的3D感測模組包含一個紅外線相機的發射模組(Tx)及接收模組(Rx)，發射模組的架構主要是由垂直共振腔面射型雷射(VCSEL)矩陣、光束整形器、晶圓級光學鏡頭(WLO)、繞射光學元件(DOE)所形成。接收模組由客製化的1.4MP影像感測(CIS)收集光信號的變化，並利用PrimeSense演算法計算物體位置與深度資訊。
新蘋供應鏈 市場一一點名
發射模組所使用的CMOS感測器是奧地利微電子的產品，由台積電(2330)代工生產，用的是混合訊號製程，各種化學與物理氣相沉積等前端製程也在台積電完成，後段交由精材(3374)進行晶圓級晶片尺寸封裝(WLCSP)，包括微影、貼合、切割及封裝(切割前由采鈺進行ITO製程)，最後再給模組供應商LG Innotek及夏普組裝。
VCSEL元件市場普遍預期是由Lumentum獨家供應，其代工廠為穩懋(3105)，聯鈞(3450)負責封裝，測試設備則採用致茂(2360)。晶圓級光學鏡頭及繞射光學元件由Heptagon及奇景光電供應，Heptagon點膠機設備由萬潤(6187)提供。
感測績優企業蓄勢待發
接收模組的紅外線影線感測器由意法半導體提供，濾光片是用Viavi產品，晶圓重建(RW)由同欣電(6271)提供，鏡頭供應商為大立光(3008)及玉晶光(3406)，LG Innotek負責模組組裝與主動校準對位。
其中，法人預估今年精材3D感測產品的營收貢獻可望逼近兩成，並將帶動營運順利轉虧為盈，成為此商機趨勢下的主要受惠者之一。
致茂則擁有完整的VCSEL測試解決方案，包括晶圓級、封裝級及模組級等，相較於其他供應鏈多倚靠國外上游廠的整合元件製造商(IDM)代工訂單，未來營收貢獻度仍存在不確定性，致茂早在去年十一月就開始認列相關營收，法人預估今年營收貢獻將達五～一○％。
同欣電供應影像感測(CIS)的晶圓重建，目前已小量出貨，五月後將逐步放量，公司預計此產品線對營收有相當大的貢獻。二○一六年CIS占公司營收比重已達三五％，加上手機五大CIS廠多已是同欣電其客戶，未來有望通吃蘋果及非蘋陣營的3D感測商機。
投資人焦點除了上述已打入蘋果的供應鏈外，也可留意其他的3D感測概念股，像是今年晶電(2448)將轉換旗下MOCVD機台產能，增加手機用VCSEL的產品供應，宏捷科(8086)也在積極爭取相關訂單。此外，中國第三大手機用相機模組製造商Qtech，二月宣布參與新鉅科(3630)私募，擬取得三六％的股權，不僅看上過去就是微軟Kinect 3D感測相機主要供應商，更想要已開發出的AR、VR及車用等領域技術。新鉅科藉由Qtech與中國手機廠的鞏固關係，進而取得龐大出海口的門票，有助手機相機鏡頭事業及提高產能利用率。
在新應用、新商機的想像空間推波助瀾下，相關供應鏈股價早藉由財報空窗期大漲了一波，今年來漲幅最大的玉晶光及新鉅科，股價均翻了一倍多。但因第一季多仍處於產業淡季，iPhone 8供應鏈也尚未正式出貨，加上台幣強升導致外銷廠商出現匯損，可預期第一季季報應不會太好看，可能讓先前已漲多的股價，近期開始面臨不小的修正壓力，待正式放量出貨營收動能轉強，股價才有機會再走第二波的漲升行情。
商機成長趨勢明確 逢低承接
另考量明年新款iPhone前鏡頭有望全面採用3D感測(部分機種後鏡頭也搭載)，以及非蘋陣營開始跟風，3D感測在智慧型手機滲透率將大幅提升，市場需求量更勝於今年，連帶對供應鏈的貢獻也將有機會呈現階梯式的跳躍性增長，產業成長趨勢十分明確，應會成為法人長線佈局的候選清單。因此，對此族群有興趣且還未上車的投資人，或許可趁著股價因第一季季報利空拉回的期間，逢低進場佈局。
智慧型手機成長趨緩，及終端客戶庫存調整影響，PA 三雄 8 月營收表現不佳，穩懋 (3105) 年減 5.03%，成長率由正轉負，宏捷科 (8086) 則較上月大減 26%，年增率僅 1.78%，僅全新 (2455) 除 RF 需求隨旺季成長，光通訂單也回升，年增率、月增率分達 5.72%、16.19%，表現相對亮眼。穩懋受到客戶庫存調整，8 月營收 13.47 億元，較去年同期衰退 5.03%，為去年 3 月以來營收成長率首度由正轉負，較上月也衰退 3.24%，累計前 8 月營收 117.69 億元，年增 19.21%。
去年下半年出貨爆發性成長的 VCSEL，根據 Lumentum 說法，第四季 3D 感測產品將不會像 2017 年一樣出現戲劇性地跳升，且 VCSEL 生產良率提升，晶圓使用量也減少，法人認為，穩懋第三季營收約年衰退 10%，第四季年成長率衰退幅度恐將擴大。
宏捷科第三季展望同樣保守，智慧型手機成長性不大，手機端出現清庫存的情況，加上 S 大客戶第三季是會計年度最後一季，拉貨比較淡，且客戶多以急單方式下單，訂單能見度偏低，公布的 8 月營收 1.31 億元，年增 1.77%，月減 26.41%，累計營收 13.71 億元，年增 16.71%。
全新 8 月營收 1.75 億元，年增 5.72%，月增 16.19%，累計前 8 月營收 14.41 億元，年增 4.32%。全新第三季展望相對佳，主要係光通訊訂單從 7 月開始回升，RF 需求也增溫，營運有機會比前一季好。
