發行30000張
持有人127
到期日 2021/12/11
2020/3/4
總發行金額30億元的「美律二」可轉債目前尚有約76%未轉，轉換價為139.3元，換算成股票約有逾16000張未轉
2019/12/2
市場相信公司在 2018 年 12 月發行的可轉債能夠順利轉換，
當時轉換價大約落在 147 元左右(除息後降至 139.3 元)
而這也導致籌碼更加混亂，
因為可轉債的持有人，一但將債轉股，
股本便會膨脹，拿到市場上拋售的股票也就更多，
從下圖可以看到，目前公司發行的可轉債「美律二」
還有 24,736 張尚未轉換(82.4%)，
換算成股票就是 17,757 張股票尚未轉換，
https://www.cnyes.com/twstock/cb/2439.htm
《DJ在線》美律中期布局明確，短線逆風未止
2020/03/04 11:55 Moneydj理財網
MoneyDJ新聞 2020-03-04 11:55:33 記者 鄭盈芷 報導
3月2日美律(2439)召開了今年首場法說會，除了揭露去年Q4營運表現不如預期，今年Q1也將面臨新冠肺炎疫情、手機出貨高峰過，以及TWS(真無線藍牙)耳機電池缺料等逆風，法人估算，美律Q1營收恐持續年減，這也是公司2012年以來首度營收連三季年減，雖然短期營運不確定性高，不過美律持續布局TWS耳機動作明確，而微型揚聲器打入非手機應用的策略也持續執行，長線來看，市場關注的是，隨著5G、AI環境逐漸落實，語音辨識能否成為更大的出海口。
引入立訊，美律近年營運三級跳
美律為國內最大的電聲元件廠，引入立訊精密(002475.SZ)之後，美律2016年起營收出現大幅躍進，2019年合併營收突破360億元，較2015年的120多億元翻了兩倍。
美律兩大營收動能為耳機與揚聲器，耳機主要客戶為歐美等一線大廠，揚聲器最大的應用出海口則為智慧型手機，去年Q4在iPhone 11熱銷與美律滲透律提升下，去年Q4揚聲器的營收比重拉升至59%，成為美律去年下半年重要的營收支撐。
美律競爭同業則有歌爾股份(002241.SZ)、瑞聲科技(2018.HK)與致伸(4915)等，美律的競爭優勢在於長期耕耘電聲領域，建立了良好的口碑與充沛的研發能量，相較於同業，可給予客戶更多的建議，減少客戶端研發資源的投入。
近期營運持續不如預期，發生什麼事?
美律2019年合併營收雖仍較2018年增長，但增幅明顯放緩，主要係因耳機營收表現不如預期，法人認為，此部分主要係受貿易戰、同業競爭、TWS耳機專案遞延等因素影響，由於耳機毛利率較佳，市場也持續關注需求會修正到何時。
不過新冠肺炎使產業近期能見度變得相當低，而美律原先預期TWS耳機電池缺料問題可於Q1緩解，目前看來，可能要等到Q2，短期營運仍面臨逆風。
短、中期營運布局重點
不過美律在法說會上仍持續強調TWS耳機布局，而美律去年有3個TWS耳機客戶，今年有望多增加2~3個，包括耳機大廠，以及手機廠都會是美律布局重點，公司也持續看好TWS耳機未來發展趨勢。
美律與立訊的合作也仍是市場關注重點，而隨著美律在智慧型手機揚聲器市占率大幅提升，透過「老客戶新產品」策略，美律將積極爭取導入手機揚聲器客戶的平板電腦、耳機、穿戴裝置產品，今年就有機會陸續貢獻營收，可望成為公司另一塊營收成長來源。
就今年營運走勢來看，美律上半年具有較高的不確定性，不過隨著去年遞延的TWS耳機專案、電競耳機新產品發酵，以及下半年iPhone傳統旺季加持，下半年營運動能有望回升。
長期要看什麼?
美律對於中期營運成長布局方向明確，長線來看，隨著5G、AI環境逐漸落實，語音辨識將是更大的出海口，美律目前則鎖定醫療與車用領域發展。
其他需留意的點?
因應貿易戰，美律將與立訊合資設立越南廠，美律持股51%，負責客戶服務，立訊主導工廠營運；美律目前在大陸轉投資部分，則有蘇州廠與惠州廠係由立訊持股51%、美律持49%，雖然美律透過與立訊的合資，加速近年營收成長腳步，不過因蘇州廠與惠州廠可控權在立訊，有時不免在資訊的即時揭露上造成挑戰。
另外，總發行金額30億元的「美律二」可轉債目前尚有約76%未轉，轉換價為139.3元，換算成股票約有逾16000張未轉，對於市場籌碼影響也需留意。
而美律於2017年3月參與康控-KY(4943)的私募案，以每股72元取得10000張，到今年則已屆滿3年的閉鎖期。
電聲廠美律攜立訊砸11.6億設越南廠 搶進AirPods訂單
更新時間： 2020/02/27 20:37
美國關稅壓力大如山，電聲元件廠美律（2439）與全球前10大連接器廠立訊精密，宣布斥資4000萬美元（合台幣11.6億元）至越南設廠，美律立訊越南廠將在今年下半年就完工投產、貢獻營收，搶進歐美耳機訂單，市場看好美律前進越南，搶進ODM需求外移訂單，也為Apple 真無線藍牙耳機AirPods訂單就定位 。
美律總裁黃朝豊在重大訊息說明會宣布在越南合資建廠生產電聲產品。胡瑞麒攝
美律越南廠規劃入股資金為4000萬美元，設址在越南中越新加坡工業園區，美律持股51%、立訊持股49%，相較於過往立訊持股過半，這次美律持股較多，總裁黃朝豊表示，越南廠將由美律接單，主要是讓客戶比較安心，設廠投資將需要台灣通過台灣投審後，以及當地主管機關核准。
美律與立訊有長期合作關係，立訊在2015年有意入股美律，但遭投審回駁回，雙方改以合資方式在中國設廠，因此帶進Apple訂單。美律和立訊在中國有蘇州美特、惠州廠、東莞廠，多是生產iPhone電聲元件，由於美律在這些廠的股份都是49％，因此美律都以業外投資方式認列這些廠的營收。立訊在越南已有設廠，主要即是接單組裝AirPods，但目前產能已滿。
事實上，美律去年就說，已因應美中貿易戰，關稅開徵的影響，將原先營收比重1~2%的泰國廠產擴產，泰國廠主要以耳機、揚聲器產品為主，先前規劃是今年營收比重將達2成，但現在擴越南廠，顯然泰國廠進度未達預期。
黃朝豊說明，泰國規模相對比較小，目前只佔2%產能，未來規劃2年內規劃產能達˙20%，但銷往美國產品比重已達50%，泰國廠區如果開出來還是不夠，加上泰國廠成本較高，為分散海外生產據點，因此決定到越南設廠。
黃朝豊也說，未來還會持續分散海外生產據點，因為不知道美國還會對哪個國家開徵關稅。
其實供應鏈早已傳出，這次美律前進越南，就是為Apple AirPods做準備，Apple去年真藍牙無線耳機AirPods出貨量達4000萬台，觀察來自智慧手錶Apple Watch、AirPods等可穿戴設備業務，已占Apple營收比重達27%，更達獲利的37%的水準。
供應鏈透露，過去AirPods供應鏈以台廠英業達（2356）馬首是瞻，英業達以因應美國關稅，前往馬來西亞生產，但無奈產能還是有限，因此這次美律和立訊前進越南，有望讓AirPods產能大幅提升。英業達今年AirPods訂單比重約5成，而立訊和美律今年積極拓產後，有望訂單比重超車英業達，上看6成。
立訊精密今年已躍升為iPhone的電子製造服務(EMS).代工廠之列，未來iPhone 產能是否會到越南，也備受關注，不過，黃朝豊對於未來越南廠是否會接單iPhone的傳聞直言，越南廠沒有手機的考量。
市場也關注中國復工情況，但黃朝豊沒有多談，但外資認為，美律中國廠區延後復工率偏低，首季也是產業淡季、工作天數減少，美律短期營運動能恐偏弱。
美系外資指出，真無線藍牙耳機（TWS）將是美律主力成長動能，目前有來自歐洲、美國等6個客戶專案，產品價格帶約在200~300美元，今年都將進入量產。
產業鏈消息也指出，Apple傳出今年會推出音頻耳機(audio headset)，不過美律沒有證實其消息，但表示如果該產品在市場反應良好的情況下推出，則可能會帶動其他高端頭戴式耳機的規格升級，也有助於美律獲利表現。（陳俐妏／台北報導）
立訊入股案遭駁回 美律：合作關係不變
20:102016/06/30 中央社 中央社
美律：比起復工率 缺料是更大問題
facebokline
2020-03-02 16:57
電聲大廠美律（2439）總裁黃朝豊。（資料照，記者陳柔蓁攝）
〔記者陳柔蓁／台北報導〕疫情肆虐中國，電子業爆發營運危機，復工率是主要指標，對此，電聲大廠美律（2439）總裁黃朝豊表示，「蘇州美特廠大年初一就開工，初二、三、四因疫情影響有短暫休息半天，初五又復工，員工上線率維持在50％，但員工上線也沒用，材料不足」。
被問到缺什麼材料，黃朝豊指出，「都缺，因供應商也缺工，之前缺電池，陷在機構件、電線、PCB很多材料都可能有短缺現象，但目前沒漲價風險」。
美律受缺料之苦，去年第4季營收不如預期，就是因TWS（真無線藍芽耳機）的鈕扣型電池缺貨，黃朝豊說，雖然第1供應商去年擴產3次仍供不應求，現在已找到第2供應商，但受影情影響認證進度延後，電池緊缺情況可能到第2季才會緩解。
在談到與客戶互動，黃朝豊說，「目前客戶的既有訂單量產時間沒變動，但他們3月前都不會到亞洲出差、也不會讓我們去找他」。
面對今年第1季，黃朝豊表示，「市場充滿挑戰，短期缺工缺料，長期供給面、需求面都受影響，我們供給面要快速解決缺工、缺料問題，客戶則面臨需求下滑、新品開發案因人員移動困難造成延遲，尤其疫情讓消費者不敢出門，到實體店消費變少，客戶更看不清需求」。
美律分散生產基地到泰國、越南，黃朝豊說，電子料是來自全球中國、日本、歐洲、美國，由中央統購，包裝、機構材能當地採購，在中美貿易戰爆發前，供應鏈主要在中國，未來則會漸漸形成本地供應鏈。
語音辨識夯 美律鎖定2領域
分享
分享
留言
列印
A-A+
2020-02-19 13:49聯合晚報 記者呂安涔／台北報導
台灣電聲元件大廠美律（2439），日前宣布與英飛凌簽署合作協議，將美律的微機電麥克風（MEMS）及英飛凌晶片相互結合，除智慧穿戴市產品外，未來鎖定車用語音及醫療市場產品應用，鎖定金字塔頂端客戶，一舉搶食精密麥克風市場大餅。
當語音逐漸成為人機介面的重要元素，MEMS麥克風即為語音辨識的關鍵元件，隨著近年Amazon、Apple、Bose、Google等科技廠相繼推出，包含遠場語音喚醒、語音辨識麥克風陣列等解決方案，光是去年MEMS麥克風出貨量就翻倍成長，預期未來5G浪潮推升下，美律與英飛凌合作，將掀起另波MEMS麥克風需求潮。
美律今年1月合併營收18.53億，月減23.1%，年下滑36.5%，表現低於市場預期，且僅達成Bloomberg預測第一季營收25%。根據法人報告分析，除了1月春節假期影響工作天數外，加上大陸疫情影響，造成大陸消費市場衰退，導致高價位真無線藍牙耳機（TWS）需求漸轉疲弱。
法人近一步統計，大陸春節期間的手機銷量，已較去年同期衰退五成以上，目前庫存水位有近5,000萬支等待去化，同樣衰退狀況，恐將延燒至TWS產品在內的高階消費性電子產品，且預期下半年疫情趨緩後，庫存水位才可望恢復正常健康水位，因此，同步下修美律第一季的營運預測。
現階段美律廠區產線復工已達九成，首季訂單數量仍未縮減，整體營運受武漢疫情影響程度小。根據公司表示，未來將規畫多元布局生產據點，藉以分散營運地區過度集中的風險，而海外泰國廠預期將會陸續擴產。
陸資立訊入股美律案今天遭投審會駁回，對此，美律表示，目前經由立訊引進的大陸客戶還有合作案在進行，雙方合作關係不會因此生變。
針對香港商立訊精密擬持有台廠美律實業25.4%股權，成為最大股東及經營權一案。經濟部投審會今天表示，考量美律是國內微電聲產業的龍頭，可能對國內產業有不利影響，因此予以駁回。
美律為鞏固電聲產業供應鏈地位，去年12月宣布將與陸資企業立訊簽訂「認股協議書」，美律以私募方式發行普通股，由立訊精密認購，立訊將持股約25%，為最大單一股東。
美律與立訊討論入股事宜後，立訊就陸續幫美律引進中國大陸客戶，投審會駁回立訊入股案後，中國大陸客戶關係是否動搖？美律表示，目前還有合作案在進行，雙方合作關係不會因此生變。
美律董事長廖祿立在致股東報告書上表示，去年大環境巨變，訂單、業績變化很大；審慎評估後決定引入外界策略投資人(陸資企業立訊)，希望在生產、製造管理上產生垂直整合效益。
至於是否會再送件，美律表示，要看到投審會駁回的內容後，再討論。
投審會執行秘書張銘斌建議，美律應該是希望在紅色供應鏈崛起前，引進陸資開發大陸市場，但國內微電聲廠商可依矽品及日月光兩大廠商結盟的例子，先組國家隊合作，爭取市場。目前國內頭戴式耳機市占率第二位是富佑鴻科技。1050630
美律第4季展望不佳 2外資下修目標價
2019-10-28 20:28 中央社 / 台北28日電
穩懋、美律受惠9月蘋果新iPhone亮相，第3季財報表現看旺。 路透
穩懋、美律受惠9月蘋果新iPhone亮相，第3季財報表現看旺。 路透
電聲元件大廠美律今年第4季手持裝置展望不佳，港系外資擔憂恐影響近期股價，重申持有評等，目標價降到173元；日系外資維持中立評等，目標價降到164元。
美律股價今天開低，終場下跌3.16%，收在153元，成交量來到7920張。
港系外資發布研究報告表示，美律今年第3季每股盈餘新台幣4.24元，優於市場預期，儘管揚聲器業務成長強勁，仍對美律維持保守看法，原因在於股價已反映出貨iPhone揚聲器占比明年上看40%的利多題材，加上手持裝置業務展望不佳，今年第4季手持裝置營收可能季減30%以上，恐壓抑近期股價表現，重申「持有」投資評等，目標價從175元小幅下修到173元。
日系外資認為，美律手持裝置業務展望不佳，可能導致法說會後股價下跌，雖手持裝置需求不振和電池缺貨問題應會持續到2020年上半年，但明年中旬進入真無線耳機新品週期後，美律有望恢復成長動能，維持「中立」投資評等，並調降2020年每股盈餘3%至14.86元，目標價從168元下修到164元。
《通信網路》外資又補一槍!不確定美律是否已到谷底
2020/02/19 11:03 時報資訊
【時報記者王逸芯台北報導】繼日系外資調降美律目標價由164元降到152元、維持中性評等後，美系外資今日針對美律 (2439) 出具最新研究報告指出，終端銷售疲軟，預估美律首季營收季減少29%、年減少20%，「且仍不確定是否已經達到谷底」，將其目標價由145元降到140元，維持中立評等。
美系外資指出，美律受到終端銷售疲軟以及包括TWS(無線藍芽耳機)在內的核心業務揚聲器、耳機的不確定性高，第一季營運保守，且談論美律是否已經跌到谷底仍為時過早，因為尚未看到其基本面改善的初步證據，但高現金股利收益率應該仍扮演支撐，將其目標價由145元降到140元，維持中立評等。
美系外資指出，儘管耳機市場的長期增長趨勢不變，但美律近期仍面臨兩大風險，首先，華為可能將其TWS耳機項目從今年第二季度推遲到第三季度，以便優先分配給基地台和智慧型手機的資源，並繼續就其自身利潤與供應商進行談判，再者，蘋果等一些消費電子OEM可能會進一步滲透到頭戴式耳機市場，而導致與美律最重要的頭戴式耳機客戶Bose的競爭加劇。
美系外資指出，相對與美律管理階層對iPhone平均售價趨勢向上充滿信心，反倒預估其可能在2020年出現年下降5%的情況，以利其擴展市佔率表現，對於iPhone揚聲器的前景，預測美律的市場份額將從2019年的33%增長到2020年的39%，從而導致iPhone揚聲器的銷售年增長20%。
展望美律第一季，美系外資預估，考慮iPhone EMS的建設計劃變更，且耳機領域沒有新的收穫，預估其營收將季減少29%、年減少20%，但由於產品組合，毛利率將恢復至12.7%，每股獲利落在1.4元。
