目標營收20e獲利5.25e
股本7e換算EPS7.5
股價破150賣出
業績衰退6成
但配5元+現金0.6
發行39380張
自由現金都沒轉正，一堆應收帳款
1.第一季營業淨流入現金25,336千元 去年淨流出267,922千元
2.109年4月至12月未完成合約453,984千元
2020Q1稅後淨損1.49億元，其中包含應收帳款提列1.08億元，影響EPS近2.74元，致使單季每股虧損3.68元
電影合約要電影上檔才能依合約收帳,影業從1/21停業至今快120天,而影業收款大概是180天,逾期180天的會先列損失,就是去年賺的錢,應付方還沒給錢,如果應付方倒閉就會清算.
應收帳款好多
這些大陸戲院是不是都會倒
所以這季的錢都收不回來
https://www.kanzhun.com/pl7425911.html?ka=click_search_seo_review
現有股本4億，今年除權後變6億
增資1萬張打個8折算6億，總股本變12億
私募1億，溢價發行。股本只增1億，溢價的為資本公積。
總股本變7億
今年eps11元，算是2億2千萬，連續兩年的營收大概是18億多，今年達成率不到15%，如果我80元參加除權，2張變3張，股價變成55左右，明年esp最少要4元才撐得住股價，也就是說要賺將近5億元，以營收來看，要達到40億的規模才行，在今年來看q1只有不到2億，這是不可能的任務。
需賺3億元
股價撐不住只能向下尋支點，Q1營收2億，以過往紀錄來看，就算4月開始，大陸影視業復甦，Q2.3.4都達到5億甚至6億水平，全年營收不會超過20億，賺不到3億，以明年12億的股本來看，eps只有2.5元，本益比15倍來算，股價最多40元。
木星時代的大糖坊連續劇投資了7000萬人民幣，到底會賣多少$。若是賣1.1億，當月份營收就會增加4.6億
VHQ表示，2019年主要的電影與網路劇後製業務仍 維持年增18%的穩健成長，但旗下木星時代公司自製劇 「大糖坊」一次性收益原定於2019年認列，受中國影視 產業結構調整影響，預計將遞延至2020年完成。
04:112018/07/23 工商時報 邱莉玲
Messenger
Line
Telegram
複製連結
VHQ董事長劉國華。圖／邱莉玲
VHQ董事長劉國華。圖／邱莉玲
Messenger
Line
Telegram
複製連結
字級設定：小中大特
VHQ檔案
VHQ檔案
VHQ威馳克集團以電視廣告後製業務起家，先拿下東南亞第一後，在短短5年間，跨足中國電影特效及後製業務，再搶下中國第一。成功關鍵為何？「站在大陸風口上，我們抱持『笨鳥飛穩』的哲學。」VHQ董事長劉國華表示，他所領導的混血華人團隊，由亞洲多國與海外華人組成，具文化溝通、技術質量合理等3大優勢，正逐步打造電影、互聯網等5大平台，隨大陸市場起飛。
有了東南亞、大陸市場做後盾，劉國華透露，未來5年還有更大計劃是要搶攻歐美市場，VHQ預計在分拆大陸業務，赴港上市掛牌後，就要發動攻勢，將透過收購歐美乃至台灣等擁有高端人才、歐美市場的特效公司，打造亞洲的WETA（紐西蘭數位電影特效公司，以電影「魔戒」聲名大噪）。以下為劉國華專訪內容摘要。
問：VHQ只用了5年就躍居中國第一大特效公司的關鍵？
答：成功關鍵有3個，一是有實力的支持者帶進客戶，包括4A廣告公司、中影與萬達等製片商；二是在大陸與東南亞有多達600人的華人團隊支援；三是掌握大陸市場發展風向，從廣告、電影、電視、互聯網到遊戲5大平台逐一建構，走穩每一步不賺快錢，雖然笨卻是最穩的做法。
VHQ在東南亞廣告後製市占近30％，為了消化大量加工需求，2008年就到中國考察，起初想建立一個廣告後製加工基地，後來卻發現許多客戶找上門是要做電影，才開始好好研究中國電影特效與後製市場，2013年在北京成立公司。
VHQ曾包辦90年代東南亞電影特效與後製業務，但由於做電影不賺錢，所以我在2011年接手後，決定專注做廣告業務。不過，中國電影市場不一樣，業者捨得投資嘗試新技術、新經驗，因此VHQ鎖定高端特效與後製市場，每個鏡頭報價比大陸特效公司貴1倍，卻只有好萊塢特效公司的1／6～1／7，剛好設定在一個價格、質量合理的甜蜜點（Sweet Spot），贏得市占。
問：影視業在大陸發展機會？
答：看好廣告、電影、電視、互聯網、遊戲等市場發展，VHQ正逐步在中國建構這5大業務平台。
VHQ在第三季完成收購木星時代70％股權後，正式進軍電視劇後製業務，加上今年網劇後製訂單量倍增，將成為囊括中國電影、網劇及電視劇3大市場業務的全方位影視後製公司，希望5年內中國影像後製業務再成長5倍，中國影像後製市場市占率從2、3％大幅提高到10％，站穩中國龍頭地位。預計明年再切入遊戲內容市場。
總計，目前VHQ廣告後製業務營收占3成、電影與電視劇後製營收占7成。單以中國市場來說，網路劇、網路大電影與電影後製業務營收占比高達9成。
影視業最重要是人才，做電影的又比較容易吸引人才，VHQ目前只接中國電影業務，因為從設計劇本開始就參與，可以培養團隊想像空間和創意提案，VHQ也偏好與新銳導演合作，雙方一起成長，未來隨這些導演躍居一線，也會是VHQ發展業務的重要人脈。
看好大陸電影市場，VHQ也嘗試投資電影，包括「麥兵兵」、「奇幻之旅」、「說走就走之畢業旅行」等。
問：VHQ放眼亞洲的布局？台灣將扮演的角色？
答：VHQ總部設在新加坡，到台灣不只要掛牌上市，也想尋找併購台灣公司的機會，鎖定擁有IP的戲劇製作、特效公司，尤其是製作人與團隊有2、3年以上經驗的新創公司，最好是已到大陸發展的公司。目前VHQ併購對象都在大陸，年底前將併入一個中國戲製製作公司。
VHQ在東南亞廣告後製市占第一，堪稱集團的金牛（cash cow）事業，支撐團隊向海外市場發展，未來分拆大陸業務在香港掛牌上市，港、台將成為VHQ的2大籌資平台，可望引進更多亞洲華人企業的策略投資人。
VHQ的夢想是希望打造亞洲的WETA，為什麼在歐美能有這樣的市場與公司，亞洲沒有？歐美頂尖的特效公司只做歐美市場，每年收入都超過1億美元，且能夠吸引眾多高端人才。隨VHQ在大陸市場站得更穩，最快2年後，將發動併購歐美特效公司的計劃，包括承接好萊塢訂單的台灣公司，擁有東南亞、大陸、歐美3個大市場是終極目標，同時也希望作品可以贏得奧斯卡肯定。
前進中國 VHQ 搶當台灣文創新兵
林惟鈴
產業動態
VHQ提供
989期
2015-12-03 16:18
+A
-A
加入收藏
立足新加坡近三十年的廣告老將，東南亞市占率曾逾五成，與寶僑、聯合利華、4A等廣告商皆曾合作，兩年前跨入電影後製打響名號，現在選擇到台灣上櫃，取得資金與人才後，鎖定中國電影市場，要成為「站在風口上的豬」。
電影《小時代4》在中國創造約新台幣二十五億元票房，片中一幕長達五分鐘的鏡頭，運鏡轉換流暢，透過十七個鏡頭銜接，說明女主角從學校、工作到生活的心境變化，其中一個鏡頭推到牆面鏡框的照片，照片裡的女主角與閨密們動了起來，自然過渡到以前大家在一起的歡樂時光。這一幕運用複雜的後製技術，並加入電腦繪圖的畫面，是新加坡公司VHQ的作品。
看見商機才找產品 技術逼近好萊塢 便宜一半
這是VHQ跨入電影製作的第三部作品，但在此之前，VHQ已經在影像後製領域練功近三十年，在東南亞廣告製作領域實力，讓他們的市占率曾高達五成。這家從做廣告到進軍電影後製的新加坡公司，十二月十六日將在台上櫃，成為文創類股裡第一家外資掛牌公司。
為了在台灣掛牌，VHQ已經籌備了快兩年時間，而且，為了貼近台灣人才，了解台灣市場，不但邀請新科導演陳玉珊擔任獨立董事，也請來台灣松下電器洪家第三代洪裕人擔任董事，佳能集團旗下的能率創投也投資了三百萬美元 （約合新台幣九千九百萬元）。
能率創投副總趙小偉看好VHQ集結十八國人才與技術，能搶食中國電影年增三五％的市場潛力。他認為好萊塢後製團隊如果可以做到一百分，VHQ的技術也能做到九十分，而且成本僅是好萊塢的一半。加上中國片商與好萊塢團隊溝通時，可能會面對時差與文化差異的問題，趁著西方進入有障礙、中國的高端技術未臻成熟，VHQ乘機而入，商機可期。
從廣告走進電影後製，VHQ董事長劉國華也是做足準備。一九八七年VHQ在新加坡創立，當時在東南亞地區的廣告市占率高達五成，寶僑、聯合利華、4A等廣告商都是合作對象，「在廣告的世界裡，我敢說沒有一個獎我沒有拿過！」吃飯「無辣不歡」的劉國華霸氣且自信地說，而翻開VHQ的得獎紀錄，洋洋灑灑拿下多次有「廣告界的奧斯卡獎」之稱的坎城創意節大獎。
憑著VHQ近三十年來在廣告界的耕耘，劉國華相信以公司的製作技術與創意，可以開創另一個版圖。觀察中國電影產業逐步崛起，他決定進入這塊高成長產業，為此，二○一三年成立北京製作基地，並招攬曾做過《納尼亞傳奇》、《金鋼狼》後製特效等國際人才加入，其中，楊奔與宋霖耕更是關鍵要角。
在VHQ媒體集團全球五個據點擔任國際合製總監的宋霖耕，擁有華盛頓大學美術學士學位，二十多年的導演與監製經驗，曾製作電視劇《禁錮天使》榮獲金鐘獎，也是美國艾美獎得主，曾參與美國科幻片《遺落戰境》後製，與劉國華更是十幾年好友，「聊天得知劉國華想做電影，這一塊也是我比較有興趣的，當然就回來幫他！」
VHQ北京副總經理楊奔原先在紐西蘭學電影特效，擅長3D美工，曾參與過好萊塢及歐洲市場動畫電影製作，一三年返回北京，朋友推薦加入團隊，投入電影項目開發製作。
擁有兩位大將，及做廣告累積出的口碑，一三年，劉國華爭取合作到法國導演執導的《狼圖騰》，一四年更順利拿到《小時代3、4》後製服務，發展兩年，今年集團的電影營收可望較去年翻倍成長達到三．八億元，與廣告業務占比各半，有望帶動總業績突破七億元。
不同於一般電影後製作業，VHQ從前製故事場景設計就密切與客戶溝通劇本，對作品整體掌控度更高，《小時代1、2》創下高票房後，續集爭取合作者眾，VHQ便因為講究從前製就加入溝通，而搶下案子。
娛樂影視的後製領域多得是藝術家性格的成員，劉國華反而因為管理長才把VHQ帶出經營高峰，他將創意藝術授權給公司的創意人、尊重專業，「當你做的作品是面對全世界，就一定會吸引人才，所以我做的就是把舞台做大、做好。」劉國華說。
VHQ
新手敢做全球大夢 未來往歐美購併、垂直整合
選擇到台灣上櫃，VHQ將台灣視為放眼中國市場的跳板，從台灣取得資金與人才後，未來有意進一步透過購併亞洲、歐美同業取得市場地位，並往上游製片、下游通路延伸，劉國華認為，VHQ能提供高端技術，卻比好萊塢便宜一半的成本，這種超值的後製服務，能爭取到更多優秀作品靠攏，這是VHQ的強大優勢。人才、技術兼具，是VHQ搶進中國市場的最大武器。
威馳克媒體集團（VHQ）
成立：1987年
董事長：劉國華（首圖）
資本額：2.87億元
主要業務：電視廣告、電影後製及特效服務
據點數：新加坡、吉隆坡、雅加達、北京製作基地和台北辦事處，共五個營運據點
